Narodil se v Tel Avivu 18. dubna 1928 jako Benjamin Weidenfeld, později si jméno změnil na Benny Peled. V roce 1947 Benny Peled vstoupil do letectva jako mechanik a stal se jedním z první generace bojových pilotů vycvičených v Izraeli. Ze začátku létal na letadlech spitfire a mustang. V polovině 50. let hrál klíčovou roli v přechodu Izraele na proudová letadla.
Tehdejší velitel vzdušných sil Dan Tolkovsky ho pověřil prozkoumáním nabídky letounů po celém světě a Peled nakonec vybral francouzské letouny Mystère a posléze se stal velitelem první letky těchto strojů. Během Suezské krize se zúčastnil operace Kadeš, při které byl sestřelen nad Sinajskou pouští a zraněn. Stal se tak prvním izraelským pilotem, který použil katapultační zařízení. Na jeho záchranu byl vyslán za nepřátelské egyptské linie letoun Piper Cub, který ho zachránil.
Po válce vystudoval letecké inženýrství na Technionu v Haifě. V roce 1964 se vrátil do aktivní služby jako velitel letecké základny Chacor, jižně od Tel Avivu. V roce 1973 byl jmenován velitelem Izraelského vojenského letectva a tento post zastával až do roku 1977. Pod jeho velením se izraelské letectvo účastnilo Jomkipurské války. Peled posléze kritizoval premiérku Goldu Meirovou za to, že vetovala návrh na preventivní letecký úder proti Egyptu a Sýrii. Po válce vytvořil nezávislou leteckou zpravodajskou jednotku.
Peled byl znám pro svou výbušnost. Když jeho kolegové z generálního štábu během jomkipurské války navrhli stáhnout jednotky čtyřicet kilometrů od Suezského kanálu, vrazil do velitelského bunkru tak prudce, že popraskala omítka u dveří. „Řekl jsem jim,“ chlubil se o roky později, „že jestli budou pokračovat v ústupu, vrátím se zpět s uzim a všechny je postřílím.“ V roce 1976 pod jeho velením letectvo podniklo záchrannou operaci Entebbe, jejímž cílem bylo zachránit izraelská rukojmí zadržovaná teroristy v Ugandě.
Po odchodu z armády v roce 1977 v hodnosti generálmajora (hebr. aluf) se stal o rok později prezidentem Elbit Systems a tuto funkci zastával až do roku 1985, kdy na činnost v soukromém sektoru rezignoval. Zemřel 13. července 2002 ve věku 74 let.
